Poner opciones de Spreads vs. Naked Puts

Una Pregunta sobre Spreads Put
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Recibí una serie de preguntas de un operador de opciones completamente nuevo. Mis respuestas están en negrita Mark, Hice un bull put spread - solo 2 contratos. Compró 2 XYZ Jul 38 P y vendió 2 XYZ 40 de julio P Este es el primer spread put que he hecho. Me gustaría asegurarme de que lo entiendo. Comprender lo que estás haciendo es algo que debes hacer antes de realizar el intercambio, pero asegúrate de comprenderlo AHORA.

Recibí una serie de preguntas de un operador de opciones completamente nuevo. Mis respuestas están en negrita

Mark,
Hice un bull put spread - solo 2 contratos.

Compró 2 XYZ Jul 38 P y vendió 2 XYZ 40 de julio P

Este es el primer spread put que he hecho. Me gustaría asegurarme de que lo entiendo.
Comprender lo que estás haciendo es algo que debes hacer antes de realizar el intercambio, pero asegúrate de comprenderlo AHORA.

Esto reduce (limita) mi pérdida potencial en el spread a $ 2 por acción si la acción cae en picado.

Sí (casi). El valor máximo para ese margen es de $ 2. Pero no olvides deducir los $ 0. 38 primas recaudadas al vender el spread: su pérdida potencial es 'solo' $ 1. 62 más comisiones. Vender un spread es una buena forma de practicar la gestión de riesgos.

Vendí las 40 puts, así que si la acción cae por debajo de 40, estoy obligado a comprarlo. Es una operación alcista, por lo que creo que el stock estará por encima de 40 en la fecha de vencimiento.
Sí.

Si el stock está por encima de 40 al vencimiento, las puts caducan y yo guardo el crédito que recibí (crédito neto de 38 centavos por acción).
Sí. Ese efectivo ya está en su cuenta. Y es suyo para NO IMPORTAR LO QUE SUCEDA.

Si el stock está entre 38 y 40, el 38s caducará y yo estaré en las 40 puts. Eso está bien, lo recibo a un precio reducido y me gusta ser dueño de las acciones. Pero, ¿PUEDO VENDER CERRAR LOS 38?
(a) Es cierto que obtiene las acciones a un precio reducido (en comparación con el precio actual). La reducción del precio es de 38 centavos, o el crédito cobrado anteriormente. En este escenario, tendría acciones a $ 39. 62, más comisiones.

(b) Puede intentar vender los 38 en cualquier momento antes de que el mercado cierre el día de vencimiento ese 3er viernes. Sin embargo, las opciones pueden ser inútiles para el momento en que decida venderlas y no habrá ofertas para esa opción.

(c) Tenga mucho cuidado. Vendió el spread de put y, por lo tanto, compró los 38 puts para protección , no como una fuente de ganancias. Por lo tanto, si vende las 38 puts antes de su vencimiento, está perdiendo esa protección. Si su plan es descargar esa protección, ¿está seguro de que quiere comprar estos productos en primer lugar? ¿Tal vez deberías vender put desnuda?

¿Cuál es la mejor estrategia?
'Mejor estrategia' es imposible de definir porque varía de comerciante a comerciante. La gran mayoría de los comerciantes de spread put no tienen interés en poseer acciones. Intercambian spreads con la intención de obtener ganancias a corto plazo. Raramente hay interés en poseer acciones. Sin embargo, no hay nada de malo en comprar acciones a $ 39. 62 y estableciendo un stop loss en $ 38. Si el stock está por debajo de $ 38 al vencimiento, ejercitarías tu put y tirarías las acciones a $ 38, lo que limitaría tu pérdida.

Esto es muy diferente de la mentalidad de los comerciantes que están dispuestos a poseer acciones. Venden opciones de venta desnudas. Por lo tanto, la pregunta sigue siendo: ¿por qué compraste los 38 puts? Comprarlos no era "correcto" ni "incorrecto". "Pero depende de su razón de ser para hacer el intercambio: beneficio comercial a corto plazo frente a un deseo de comprar las acciones con un descuento.

La respuesta, con más preguntas, llegó por correo electrónico:
Esto es un poco híbrido. ¿Dado que estoy dispuesto a poseer acciones, no poseer las 38 pone proporcionar cierta protección? Además, si el stock está por debajo de 38 al vencimiento, las 38 puts tienen valor y yo podría venderlas, reduciendo así mi base de costo para comprar el stock.

Sí. Estás en lo correcto. Poseer las puts proporciona protección. Pero esa protección NO es barata.

Sí de nuevo. Vender esas puts reduce la base del costo. Sin embargo, no comprar las puts en primer lugar también reduce su base de costos.

Los operadores que venden puestos de venta al descubierto no buscan solo ese beneficio comercial a corto plazo. Están dispuestos a poseer las acciones a un precio mejor (en comparación con el precio de las acciones en el momento en que se vendieron las puts), y casi nunca compran protección.

Estás haciendo las dos cosas. Desea tener las acciones y si prefiere tener protección. No hay nada de malo en ello. Creo que siempre es una buena idea limitar las pérdidas. Sin embargo, usted es nuevo en las opciones y quiero estar seguro de que reconoce que el costo de poseer pone como protección es relativamente costoso y perjudica severamente las ganancias futuras. Luego está esta pregunta: ¿Qué vas a hacer para obtener protección (si compras acciones) después de la expiración de julio? Tus 38 puts habrán caducado sin valor. ¿Continuarás gastando más dinero en protección? Eso hace que sea difícil ganar dinero.

NOTA: Cuando posee stock más puts, es equivalente a tener llamadas - con el mismo strike y expira que put. ¿De verdad quieres tener llamadas en lugar de acciones? No puedo responder por ti.