Curva de rendimiento del tesoro

Curva de rendimiento del tesoro: Definición y tipos
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Definición: La curva de rendimiento del Tesoro de los EE. UU. Compara los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo con bonos del Tesoro a largo plazo. El Departamento del Tesoro de EE. UU. Emite letras del Tesoro por plazos inferiores a un año. Emite notas por plazos de dos, tres, cinco y diez años.

Definición: La curva de rendimiento del Tesoro de los EE. UU. Compara los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo con bonos del Tesoro a largo plazo. El Departamento del Tesoro de EE. UU. Emite letras del Tesoro por plazos inferiores a un año. Emite notas por plazos de dos, tres, cinco y diez años. Emite bonos en términos de 20 y 30 años. Todos los valores del Tesoro a menudo se llaman "notas" o "tesoros" para abreviar.

El Departamento del Tesoro establece un valor nominal fijo y una tasa de interés para los bonos del Tesoro.

Luego los vende en una subasta. La alta demanda impulsa el precio por encima del valor nominal. Eso disminuye el rendimiento porque el gobierno solo devolverá el valor nominal más la tasa de interés establecida. La baja demanda impulsa el precio por debajo del valor nominal. Eso aumenta el rendimiento porque el comprador pagó menos por el bono, pero recibe la misma tasa de interés. Es por eso que los rendimientos siempre se mueven en la dirección opuesta a los precios de los bonos del Tesoro. Los rendimientos del Tesoro cambian continuamente porque se revenden diariamente en el mercado abierto.

La curva de rendimiento describe los rendimientos de letras del Tesoro, pagarés y bonos. Se llama curva porque, si se traza en un gráfico, los rendimientos normalmente se inclinarían hacia arriba. Esto se debe a que las letras del Tesoro, que son de corta duración, generalmente no pagan un rendimiento tan alto como las notas e incluso los bonos a más largo plazo. ¿Por qué? Los inversores no esperan una alta tasa de rendimiento por mantener su dinero inmovilizado durante un corto período.

Sin embargo, esperan un mayor rendimiento por mantener su dinero fuera de circulación por 10 a 20 años.

Es difícil imaginar que alguien compre un bono del Tesoro a 30 años y simplemente lo deje sentado, sabiendo que el retorno de su inversión fue solo de algunos puntos porcentuales. Sin embargo, algunos inversionistas están tan preocupados por las pérdidas que están dispuestos a renunciar a un mayor rendimiento de su inversión en el mercado bursátil o inmobiliario.

Ellos saben que el gobierno federal no incumplirá con el préstamo. En un mundo de incertidumbre, muchos inversores están dispuestos a sacrificar una mayor rentabilidad por esa garantía. Eso es importante, a pesar de que los inversores no compran los Treasurys y los mantienen. Los revenden en el mercado secundario. Ahí es donde los tenedores de bonos del Tesoro los venden a inversores tales como fondos de pensiones, compañías de seguros y fondos mutuos de jubilación.

Tipos de curvas de rendimiento

Hay tres tipos de curvas de rendimiento. Te dicen cómo cayeron los inversores sobre la economía. Por esa razón, son un indicador útil del crecimiento económico.

A curva de rendimiento normal es cuando los inversores confían y se alejan de las notas a largo plazo, lo que provoca que esos rendimientos aumenten abruptamente. Eso significa que esperan que la economía crezca rápidamente.

¿Qué significa esto para ti? Las tasas de interés hipotecario y otros préstamos siguen la curva de rendimiento.Cuando hay una curva de rendimiento normal, una hipoteca fija a 30 años requerirá que usted pague tasas de interés mucho más altas que una hipoteca a 15 años. Si puede cambiar los pagos, estaría mucho mejor, a la larga, tratando de calificar para la hipoteca de 15 años.

A curva de rendimiento plana es cuando los rendimientos son bajos en todos los ámbitos. Muestra que los inversores esperan un crecimiento lento.

También podría significar que los indicadores económicos envían mensajes contradictorios, y algunos inversores esperan un crecimiento, mientras que otros no están tan seguros.

Cuando la curva de rendimiento es plana, no va a ahorrar tanto con una hipoteca de 15 años. También podría tomar el préstamo a 30 años e invertir los ahorros para su jubilación. Mejor aún, aplique los ahorros en contra del principio y mire hacia el día en que pueda tener su casa libre y clara.

Una curva de rendimiento plana significa que los bancos probablemente no están prestando tanto como deberían. ¿Por qué? No reciben mucho más por los riesgos de prestar dinero durante cinco, diez o quince años. Como resultado, solo prestan a clientes de bajo riesgo. Es más probable que guarden sus fondos excedentes en instrumentos del mercado monetario de bajo riesgo y notas del Tesoro.

Aquí hay un ejemplo de las condiciones que crean una curva de rendimiento plana.

En 2012, la economía estaba creciendo a una tasa saludable del 2 por ciento. Pero la crisis de deuda de la zona euro creó mucha incertidumbre. Cuando el informe mensual de empleos fue más bajo de lo esperado, los inversionistas en pánico vendieron acciones y compraron Treasurys. El 1 de junio de 2012, el bono del Tesoro a 10 años tocó un mínimo de 200 años en operaciones intradía. Un mes después, el 24 de julio, fue aún más bajo.

El 1 de julio de 2016, el rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó un mínimo histórico de 1.385 durante las operaciones intradía. Los inversores están preocupados por el voto de Gran Bretaña para abandonar la Unión Europea. Para entonces, la curva de rendimiento se había vuelto aún más plana de lo que era en 2012. Esto se debe a que los inversores no estaban muy seguros del crecimiento futuro. También se debe a que la Fed elevó la tasa de fondos federales en diciembre de 2015. Eso obligó a aumentar el rendimiento de los bonos del Tesoro a corto plazo.

Desde entonces, la curva de rendimiento ha vuelto a la normalidad. La economía está mejorando, y los inversores están vendiendo bonos del Tesoro y están comprando acciones en su lugar.

Seguridad del Tesoro Rendimiento al cierre
6/1/12 25/07/12 7/1/2016 14/06/2017
Cuenta de 1 mes 0. 03 0. 08 0. 24 0. 90
cuenta de 3 meses 0. 07 0. 10 0. 28 1. 01
cuenta de 6 meses 0. 12 0. 14 0. 37 1. 12
nota de 1 año 0. 17 0. 17 0. 45 1. 20
nota de 2 años 0. 25 0. 22 0. 59 1. 35
nota de 3 años 0. 34 0. 28 0. 71 1. 48
nota de 5 años 0. 62 0. 56 1. 00 1. 74
nota de 7 años 0. 93 0. 91 1. 27 1. 96
nota a 10 años 1. 47 (mínimo a 200 años) 1. 43 (nuevo mínimo histórico) 1. 46 (nuevo mínimo intradía de 1.385) > 2. 15 nota de 20 años
2. 13 2. 11 1. 81 2.53 bono a 30 años
2. 53 2. 47 2. 24 2. 79

Aquí hay un ejemplo de cómo se usa la curva de rendimiento para predecir el crecimiento económico. En julio de 2010, la curva de rendimiento plana llevó a la Reserva Federal de Cleveland a predecir que la economía de los EE. UU. Solo crecería un 1 por ciento ese año. De hecho, la economía creció 2. 5 por ciento, gracias a las bajas tasas de interés que impulsaron la demanda. La curva de rendimiento se ha aplanado debido al miedo derivado de la crisis de la deuda griega.

Una

curva de rendimiento invertida es cuando los rendimientos a corto plazo son más altos que los rendimientos a largo plazo. Es una situación inusual en la que los inversionistas exigen más de rendimiento para las letras a corto plazo que para las notas y bonos a más largo plazo. ¿Por qué sucedería esto? Esperan que la economía empeore durante el próximo año y luego se arreglen a largo plazo. Es por eso que una curva de rendimiento invertida generalmente pronostica una recesión. De hecho, la curva de rendimiento se invirtió antes de la recesión de 2000 y 2008.