¿Quién es Paul Volcker?

Paul Volcker: Shock, Rule, A New Bretton-Woods
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Paul Volcker fue presidente de la Reserva Federal de 1979 a 1987. El presidente Jimmy Carter lo nombró y el presidente Ronald Reagan lo nombró nuevamente en 1983. Volcker luchó contra las tasas de inflación anuales del 10 por ciento con una política monetaria contractiva. Valientemente duplicó la tasa de fondos de la Reserva Federal de 10.

Paul Volcker fue presidente de la Reserva Federal de 1979 a 1987. El presidente Jimmy Carter lo nombró y el presidente Ronald Reagan lo nombró nuevamente en 1983. Volcker luchó contra las tasas de inflación anuales del 10 por ciento con una política monetaria contractiva. Valientemente duplicó la tasa de fondos de la Reserva Federal de 10. 25 por ciento a 20 por ciento en marzo de 1980. Lo bajó brevemente en junio. Cuando volvió la inflación, Volcker elevó la tasa de nuevo al 20 por ciento en diciembre y la mantuvo por encima del 16 por ciento hasta mayo de 1981.

Ese aumento de la tasa de interés extremo y prolongado se llamó Volcker Shock. Terminó la inflación. Desafortunadamente, también creó la recesión de 1981. Para obtener más información, consulte Historial de tarifas de fondos federales.

Por qué funcionó Volcker Shock

Volcker sabía que debía tomar medidas drásticas y coherentes para que todos creyeran que podía controlar la inflación. El presidente Nixon había creado inflación al poner fin al patrón oro en 1973. El valor del dólar cayó en picado en los mercados de divisas. Eso hizo que los precios de importación fueran más altos, creando inflación. Nixon intentó detenerlo con controles de precios y salarios en 1971. Esa actividad comercial restringida, ralentizó el crecimiento y creó la estanflación. Para más información, vea History of the Gold Standard.

El presidente de la Fed, Alfred Hayes, intentó luchar contra la inflación y la recesión al mismo tiempo. Aumentó y bajó las tasas de interés de una manera inconsistente. Esa política monetaria stop-go confundió a los consumidores y las empresas. En 1972, el Congreso puso fin a los controles de precios salariales.

Las empresas preocupadas simplemente elevaron los precios para mantenerse por delante de las altas tasas de interés futuras. Los consumidores seguían comprando antes de que los precios subieran aún más. La Fed perdió credibilidad y la inflación aumentó a dos dígitos. Para más información, vea ¿Qué es la política monetaria?

Gracias a Volcker, los banqueros centrales se dan cuenta de la importancia de gestionar las expectativas de inflación .

Mientras la gente creía que los precios seguirían subiendo, tenían el incentivo para gastar ahora. La demanda agregada impulsó la inflación aún más. Los consumidores dejaron de gastar cuando se dieron cuenta de que Volcker terminaría con la inflación. Las empresas dejaron de subir los precios por la misma razón.

Cómo creó Volcker su propia regla

En 2009, el presidente Obama nombró a Volcker para el Consejo Asesor de Recuperación Económica (2009-11). Volcker jugó un papel crucial en la configuración de la Junta. Él trajo líderes de negocios y academia. Proporcionaron una perspectiva independiente sobre el manejo de la crisis financiera. Volcker, que tenía 81 años cuando aceptó el puesto, había participado activamente en la campaña de Obama. Obama lo consideró como un posible secretario del Tesoro.

Volcker culpó a la crisis financiera de 2008 de la mala regulación del sector financiero. Como Presidente de la Junta, abogó por regulaciones bancarias más estrictas con la Regla de Volcker.Prohíbe que los bancos grandes usen depósitos de clientes para comerciar en beneficio propio. Solo pueden hacerlo en nombre de sus clientes. Esos tipos de riesgos explican por qué los rescates de 2008 fueron necesarios. Los bancos solo pueden negociar para compensar los riesgos cambiarios o negociar para un cliente. Aunque la Regla estaba bajo revisión hasta 2012, tuvo resultados inmediatos.

Por ejemplo, Goldman Sachs eliminó sus oficinas de negociación de valores y acciones propias.

A New Bretton Woods

En 2014, Volcker pidió un nuevo acuerdo de Bretton Woods. El acuerdo de 1944 estableció el dólar como la moneda global vinculada a su valor en oro. Volcker notó que las crisis monetarias aumentaron una vez que el presidente Nixon anuló el acuerdo. Incluyen las crisis monetarias de América Latina, México y Asia.

Un nuevo acuerdo crearía un sistema monetario y financiero internacional coordinado. Establecería reglas para guiar la política monetaria mundial. Incluso podría incluir una nueva moneda global para reemplazar el dólar. Crearía un equilibrio en la balanza de pagos de los países. Eso garantizaría que tuvieran reservas adecuadas de divisas. (Fuente: "Paul Volcker: ¿De vuelta al bosque?" WSJ, 11 de junio de 2014).

Volcker hizo estas declaraciones en la reunión del Comité de Bretton-Woods. Este comité es un grupo de líderes mundiales que buscan la cooperación entre las instituciones financieras internacionales. Estos incluyen el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional. También incluye los bancos centrales, tesoros y bancos privados del mundo. Volcker es presidente emérito del comité.

Educación y antecedentes

Volcker nació en septiembre de 1927 en Cape May, Nueva Jersey. Obtuvo una B.A. de Princeton en 1949. Su M.A. está en economía política y gobierno. Lo recibió en 1951 de la Escuela de Posgrado de Administración Pública de la Universidad de Harvard. De 1951 a 1952, fue becario de La Fundación Rotaria en la London School of Economics.

Volcker comenzó su carrera como asistente de investigación en la Reserva Federal de Nueva York en 1949. Regresó como economista en 1952. En 1957, Volcker se convirtió en economista en Chase Manhattan Bank. En 1962, trabajó en el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos. Se convirtió en el Director de la Oficina de Análisis Financiero. Al año siguiente, se convirtió en Subsecretario Adjunto de Asuntos Monetarios. En 1965, regresó a Chase Manhattan como vicepresidente de planificación anticipada. De 1969 a 1974, fue subsecretario del Tesoro para asuntos monetarios. En 1974-75, fue miembro senior de la Escuela de Asuntos Públicos e Internacionales Woodrow Wilson en la Universidad de Princeton.

Volcker trabajó en las capacidades privadas y públicas después de dejar la Fed. Fue presidente de J. Rothschild, Wolfensohn & Company, una firma de banca de inversión. Dirigió investigaciones sobre los escándalos de Enron. También examinó la corrupción en el programa de petróleo por alimentos de las Naciones Unidas en Iraq.

Actualmente, Volcker es el presidente del Grupo de los 30. Es un grupo asesor económico basado en Washington, DC. Dirigió un panel que probó el manejo de los bancos suizos de las cuentas de las víctimas del Holocausto.Él también ha estado activo en la Arthritis Foundation.

Según la revista Forbes, "Volcker es un gigante (ambos, literalmente, tiene 6'7" y figurativamente) en el deporte de la pesca con mosca ". Ha pescado bonefish y sábalo en Florida y su salmón favorito del Atlántico en Quebec. Él es un director de la Federación de Salmón del Atlántico. También es activo en el Fondo del Salmón del Atlántico Norte. Ambos abogan por la conservación.